Instrumente der Risikooptimierung

Das Rating einer ABS-Transaktion kann durch den Einsatz von diversen Sicherungsinstrumenten gestaltet werden. Mit Hilfe dieser Sicherungsinstrumente können Risiken der Verbriefung ausgeschlossen oder verringert werden. Zu den Risiken aus einer ABS-Transaktion zählt zum Beispiel das Ausfallrisiko. So können verbriefte Forderungen ausfallen, wenn die Zahlungsfähigkeit des Schuldners nicht mehr gegeben ist. Doch auch genau der umgekehrte Fall stellt ein Risiko dar. Als Prepayment Risiko bezeichnet man die Möglichkeit, dass Schuldner zu einem früheren Zeitpunkt als vereinbart ihre Verbindlichkeiten zurückführen. Für den Investor bedeutet dies eine Unsicherheit hinsichtlich der Laufzeit einer Transaktion. Weitere Risiken einer ABS-Transaktion sind in deren komplexen und umfangreichen Struktur und Aufbau zu sehen. Im Folgenden sollen nun wesentliche Sicherungsinstrumente im Rahmen von ABS-Transaktionen kurz dargestellt werden.

• Die Subordination
• Overcollaterization
• Trigger
• Die Garantie
• Letter of Credit